拼多多股价暴涨，黄峥身价一夜之间暴涨至1600亿美元，超过马云的身价。在此之前，拼多多的市值只有几百亿美元，如今已经突破千亿美元大关。黄峥的财富也是水涨船高，成为中国第三大富豪。不过，黄峥并不满足于此，他想要进一步扩大自己的影响力，于是开始涉足电商领域。在电商领域，拼多多也取得了不错的成绩，目前已经成为国内更大的电商平台之一。黄峥的身价也随之水涨船高，如今已经超过马云，成为中国第二大富豪。

(资料图)

一：拼多多股价暴涨原因

3月17日拼多多美股股价大跌7.1%，市值跌去900亿人民币（140亿美元），盘中更大跌幅一度超过12%，但是有意思的是拼多多刚刚公布了2020年财报，从财报来看是非常喜人的。

拼多多2020年全年平台交易额（GMV）达到1.67万亿人民币，同比增长66%，营收595亿元人民币，同比增长98%，2020年年度活跃买家数量7.88亿，同比增长35%。

交易额、活跃买家数量以及营收都是大幅增长的，但是为什么股价却大幅下跌？其中的原因或许是这两个，之一个是创始人兼董事长黄铮宣布辞职；第二是这份财报的细节暴露了拼多多的未来并没有那么美好。本文就来分析一下这两个原因对拼多多的影响。

1、创始人黄铮辞职利空拼多多股价

就在拼多多发布2020年度财报之后，创始人兼董事长黄铮也给股东发了一封信，信中表示股东会刚刚通过了自己辞去董事长一职的申请，并且对拼多多的治理结构做出了相应部署，黄铮拥有的1：10的超级投票权也将失效，并且将自己股份的投票权委托给董事会进行决策。并且承诺名下股票继续锁定三年不出售。

黄铮辞职的消息出来后引起了广泛的讨论，毕竟他才41岁，正当壮年，在拥有相同财富和企业规模的企业负责人中他应该算是最年轻的之一。那么他为什么要辞职呢？我们来看黄铮自己给出的两大理由：

之一、是行业日益激烈的原因

首先给出的原因就是行业竞争的日益激烈甚至异化，这让他意识到这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的。

笔者评论：我们来回顾一下，现在的电商基本就三家：阿里、京东和拼多多，拼多多和京东不是强竞争关系，拼多多真正竞争的是 *** ，所以行业竞争太过于激烈是指什么？阿里一直是赚钱的，净利润就差不多的是拼多多营收的三倍，但是拼多多一直是亏钱的，真正激烈的其实是拼多多，今年元旦的时候，拼多多旗下的多多买菜的90后员工在加班到晚上12点后回家路上倒地猝死，之后又有员工爆出拼多多存在严重的加班现象。

拼多多的过度加班一度受到社会的强烈谴责，这种模式自然是不可持续的，必须要有所改变！拼多多的规模已经足够大了，年度活跃买家数量已经和 *** 同等，天花板已经在那里了；而效率伴随的往往也是一个人干更多的活，不仅仅是员工内部形成内卷，对其他商业对手也是内卷，比如进入社区团购后和底层商业形成激烈的竞争。

所以，我们可以认为拼多多传统的模式已经走到天花板了，拼多多必须要改变！

黄铮给出的解决方案是要在更底层、根本性的问题上采取行动，并具体指出要在核心科技和其他基础理论上寻找答案，拼多多还很年轻，前面的路还很长，要能够确保未来10年的高速高质量发展，必须有人来进行探索这种路径，而黄铮自己就是最合适的人。那么这种能够保障拼多多未来10年高速高质量发展的路径到底是什么？黄铮给出的可能答案是衍生到行业上游，拼多多当前做的是改善了物流效率，但是对产品本身的附加值提升作用不大，所以要往上游走，比如在农产品领域，通过对农产品种植过程的 *** 的控制，我们是否有可能对马铃薯、番薯、西红柿等的潜在有害重金属含量进行可靠有效的控制，同时对其可能有的、有益的微量元素进行可控的、可标准化的提升。

直白地说就是，以前是卖产品，无法对产品进行把控，以后要用科学的 *** 进入上游 ，改善产品品质，这个就是黄铮当前给出的来解决行业当前激烈竞争的可能的解决方案。

第二、内部原因

因为疫情导致外部环境的剧烈变化，这加速了拼多多内部业务和管理的迭代，从一个轻资产的第三方平台，开始变成在仓储、物流以及货源进行新投入的重资产方向前进的企业。这会在内部孵化新的业务，也会催生新一代领导者这管理者出来，所以自己要让出位置，给年轻人更多的空间。

这个原因说到底就是公司未来要新业务，年轻人要出头，我必须退下来给年轻人施展的空间，这个颇有点《一代宗师》中宫宝森隐退让叶问出头的意思。但是黄铮是电商领域创始人中最年轻的，你这是要给多年轻的人腾空间啊？宫宝森好歹女儿都和叶问一般大了。

这两个辞职的理由合起来看就有意思了，首先是行业竞争过于激烈和异化，原有的通过规模和效率发展的模式不可持续，所以我要隐退寻找新的可持续发展的道路；其次是外部环境剧烈变化导致我们也要搞仓储和物流，这要让新人去做。所以我要隐退。按理来说行业剧烈变化不正是自己应该在企业坐镇的时候吗？你怎么反而要隐退呢？这个逻辑值得琢磨。

2、表面靓丽的财报未必那么光鲜

文章开头说了，拼多多的平台交易额达到了1.67万亿人民币，同比增长66%，公司营收也达到了595亿元人民币，同比2019年增长98%，2020年第四季度更是实现了265亿元，同比增长146%，年度活跃买家数量达到了7.88亿，同比增长35%。

从上面几个数据我们来分析一下，活跃买家数量增速更低，大概只有平台交易额增速的50%，这说明单个买家贡献的订单金额提升了，平均每个买家消费了2115元，同比增长23%，这是好事，而公司的营收增速又大幅高于平台交易额的增速，这说明什么？说明拼多多从交易中获得的“佣金”收入比例更高了。

按理来说，营收增幅这么快，那么利润该有改善了吧，但是2020年依旧是亏损71.8亿人民币，2019年亏损69.7亿元，也就是说活跃买家大幅增长、平台交易额大幅增长以及营收也打分法增长，但是亏损却依旧。

这是增收不增利，上一个增收不增利的是苏宁，苏宁现在是什么状况？张近东都要卖股权了，京东一直亏损是在物流上砸下了重金，如此才建立了深厚的用户体验和护城河。

但是拼多多目前的亏损源头是什么？主要是用于补贴用户以及营销支出，这种方式的亏损能够在短时间内获得更多的用户，将平台流水做大，但是问题是无法积累真正的竞争力，无法建立自己真正的壁垒，这种补贴也无法有效的在将来转变成盈利。补贴无法沉淀成为竞争力，补贴一旦取消，用户的粘性就降低。

而拼多多未来也将在仓储和物流上持续加大投入来对抗行业的竞争，这是无奈之举，在仓储和物流上缺的课，终归还是要补上的。

2020年总营收为595亿人民币 ，同比增长98%，其中 *** 营销服务及其他收入为479.5亿元，同比增长79%，交易服务收入为57.8亿元，同比增长74%，这两项收入的增幅都低于总营收的增速，其中的原因在于2020年比2019年多了一项商品销售收入，这个收入为57.5亿元人民币，2019年这个收入为零。而这个商品销售收入应该是自己的直营收入，是准备对标天猫的。正是由于这一项的收入让2020年拼多多的营收收入高达98%，高于 *** 营销服务以及交易服务收入的增幅。

再来看拼多多的成本，营业总成本为193亿元人民币，同比增长204%，增速是营收增速的两倍多，主要原因是较高的支付处理费成本，云计算服务费、商家支持服务以及交付和存储费用。总营业费用为496亿人民币，同比增长53%，其中销售和营销费用为412亿元，同比增长52%，主要是由于增长广告费、促销费和优惠券费。研发费用为69亿人民币，同比增长68%。

拼多多目前的市值为1747亿美元，约合人民币11362亿元，按照595亿元的营收，市销率是19倍，要知道阿里巴巴的市销率不过才6倍左右，拼多多目前的活跃买家数已经赶上了 *** 的水平， 这也意味着天花板降至，未来要再拓展新的用户难度是非常大的，要想提高营收，需要在存量用户中消费更多才行。而现在拼多多还迟迟未盈利，如果拼多多未来盈利了，即便按照50倍的市盈率计算，净利润也需要在200亿人民币左右，这对拼多多是一个非常的挑战。

一家企业更具有想象力的时候是更具有估值的，但是想象力消失的时候，也是面纱推开的时候，创始人黄铮功成身退，也说是因为行业竞争过于激烈，自己去寻找新的出路，盈利的任务就交给下一任董事长了。

二：拼多多股价暴涨12%,市值反超京东跻身中国互联网四强

拼多多的用户比京东多，不过大多数是四五线小县城，和京东的一二三线城市不能比。

虽然京东东西比拼多多靠谱的多，不过市值这东西只是预估，拼多多从开始一路拼杀，路子 太野，流量也大。

京东的路子中规中矩，流量也没拼多多大，市值低是必须的。

前提是，京东可以盈利，虽然盈利不多，早期的京东也是亏本，但拼多多目前还在亏本，IPO市值是不仅仅按目前盈利计算的，是按流量计算的。看你站在什么立场看事情，站在实在的立场，京东稳赢。站在IPO炒股立场，拼多多流量大，市值也高了。

市值目前是超过京东的，不过因为拼多多的营业模式和口碑问题这和京东是比不了的，同时京东有着自己的物流同时口碑也是不错的属于稳定发展市值不会忽高忽低

对，拼多多的是只是要超过京东的而且要超过 *** 。

对的，拼多多的是只是超过京东的。

你好，很高兴为你解答，在最新的股价判定中，拼多多的市值确实超过了京东，而且，差距是近100亿美元

你好！ 许多人之一次用拼多多都是在微信群里，家人朋友发来“帮忙砍一刀”的砍价链接，在 24 小时内邀请足够多的人点击链接“砍价”，发起“砍价”的用户就可以用免费拿到这个商品，比如售价数百元的行李箱、投影仪、无人机，也有售价十几元的餐具、化妆品、玩偶等。在帮忙砍价的同时，这些点击链接进入的人，也就完成了拼多多的注册过程，成为了拼多多的用户。 仅代表个人观点，不喜勿喷，谢谢。

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